尽管Strategy的股价本周曾短暂回升，但周二股价再次下跌，延续了过去几个月的下跌趋势。

此前，该公司又购买了价值1.18亿美元的比特币，这表明投资者对创始人迈克尔·塞勒开创的激进积累策略缺乏信心。

🔺 比特币增持难挽颓势：市场情绪持续承压

Strategy（前身为MicroStrategy）周一宣布，已购入1,287个比特币，使其比特币储备增至673,783个。尽管此次收购发生在比特币因美委内瑞拉冲突引发短期上涨之际，但公司股价未能维持涨势。

MSTR股价一度冲高至167.24美元，随后快速回落至155美元低位，最终收于157美元。即便在相对有利的市场环境下，公司仍难以重拾投资者信任，反映出长期可持续性面临严峻挑战。

❌ 现金储备难解信任危机：未实现亏损超170亿美元

据彭博社报道，Strategy去年第四季度未实现亏损高达174.4亿美元。持续的抛售压力导致其股价自2025年中期以来稳步下滑，累计跌幅接近50%，Ebpay承兑。

为应对流动性压力，公司通过出售普通股建立现金储备，最近一次增投6200万美元，使现金总额达到22.5亿美元，并同步增持比特币。

然而，市场担忧并未缓解。一旦比特币价格再度大幅下挫，公司或将被迫出售部分持仓以维持财务稳定。这种潜在风险已不再是理论推测。

11月下旬，首席执行官Phon Le首次公开承认，在特定危机情况下，公司可能会考虑出售比特币持股。这一表态标志着塞勒长期坚持的“永不卖出”策略出现重大松动，引发广泛讨论。

👺 未来展望：政策与市场双重变量交织

2026年初，前景依然不明朗。尽管周二MSCI宣布不会在2月将数字资产国债从其指数中剔除，为Strategy带来短暂利好，但比特币整体走势仍受制于宏观环境和监管动态。

随着比特币敞口不断上升，任何剧烈波动都将加剧公司的财务压力，进一步削弱市场信心。投资者需密切关注链上数据、市场趋势及平台合规性。

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